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高盛高华:中国经济数据简评 10月份贸易数据基本符合市场预期

发布时间:2019-10-09 18:04:42

高盛高华:中国经济数据简评 10月份贸易数据基本符合市场预期 2014-11-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本观点:

中国10月份贸易数据基本符合市场预期。贸易顺差升至接近历史高点。

亚洲宏观数据评价平台(Asia-MAP)分数:

出口:0(3,0)进口:0(3,0)主要数据出口:10月份同比增幅从9月份的15.3%降至11.6%(我们的预测为14.0%,彭博市场平均预测为10.6%);10月份季调后环比折年增幅为0.0%(我们的估算),而9月份为2.2%。

进口:10月份同比增幅从9月份的7.0%降至4.6%(我们的预测为4.5%,彭博市场平均预测为5.0%);10月份季调后环比折年增幅为-0.4%,而8月份为5.0%。

贸易余额:顺差从9月份的310亿美元升至454亿美元(我们的预测为500亿美元,彭博市场平均预测为420亿美元)。

要点:

中国10月份出口增速从9月份的反常高位回落,既体现了全球增速的放缓势头,也表明出口商高报数据的现象有所收敛。按出口目的地划分,对香港出口同比增速从9月份的34%回落至24%;对欧盟出口同比增速也从9月份的14.9%减速至4.1%;对日本出口同比增速从9月份的-5.3%进一步降至-8.1%。而中国对东盟地区出口同比增速从9月份的13.8%小幅提高至18%。

对欧盟和日本出口减速符合当地的经济放缓迹象以及人民币兑欧元和日元的快速升值。对港出口放缓则可能部分受到9月份出口异常蹿升之后政府开始彻查贸易活动、调查贸易数据的影响。但是对港出口的增速水平依然保持强劲,说明高报出口现象虽然可能得到了遏制但并未完全消除。

10月份进口增速也较9月份有所放缓。铁矿石及其精矿进口同比增速从9月份的-20.3%进一步降至-24.7%。铜和钢铁进口也持续回落。原油进口同比增速从9月份的1.8%小幅反弹至3.8%,而成品油进口保持负增长,同比增速从9月份的-18.9%降至-22.3%。虽然进口增速可能反映出了内需疲弱和大宗商品价格走低的共同影响,但打击高报出口或许也带来了一定冲击,因为某些(并非全部)高报出口的做法也会导致进口数据失真。

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